华泰期货软商品日报20230203：现货价格平稳，郑棉小幅回调

棉花观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘棉花2305合约15105元/吨，较前日下跌85元/吨，跌幅0.56%。持仓量770592手，仓单数9768张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价15562元/吨，较前日上涨27元/吨。现货基差CF05+460，较前日上涨110。全国均价15985元/吨，较前日上涨62元/吨。现货基差CF05+880，较前日上涨150。

国际方面，由于出口数据强劲且明显高于前几周均值，叠加美棉种植面积存在减少预期，因此本周美棉价格延续上周涨势。国内方面，受春节假期影响，现货与期货市场暂停交易。但从假期的消费与出行等情况来看，后期市场需求预期向好。在经济恢复的乐观情绪以及拉动内需等一系列消费改善预期的影响下，节后或出现价格的短期上涨。综合来看，预计郑棉短期或将出现重心上移，但中长期仍将维持震荡态势。

■   策略

单边中性

■   风险

无

纸浆观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘纸浆2305合约6788元/吨，较前日下跌116元，跌幅1.68%。现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7200元/吨，较前一日下跌50元/吨。现货基差sp05+410，相较前一日上涨60。山东地区“月亮”针叶浆7250元/吨，较前一日下跌50元/吨。现货基差sp05+460。相较前一日上涨60。山东地区“马牌”针叶浆7250元/吨，较前一日下跌50元/吨。现货基差sp05+460。相较前一日上涨60。山东地区“北木”针叶浆现货价格7700元/吨，较前一日不变。现货基差sp05+910。相较前一日上涨110。

近期汇率已下降至6.75附近，进口成本有所下降，但仍然维持高位，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。截止1月第2周，各港口纸浆库存量较上周下降2.8%，总体库存量维持窄幅整理态势。受春节假期影响，进口木浆现货市场交投基本停滞，在此期间，大部分下游纸厂的状态为停机检修或消耗前期库存。春节放假结束后，山东，华南地区市场反馈多数业者还未返回市场，且进口木浆外盘暂无新价公布，因此短期内纸浆市场无价无市。部分业者仍以消耗前期原料库存为主，暂未返市采买原料，预计市场价格短期内横盘整理，观望气氛浓郁。

■   策略

单边中性

■   风险

无

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