【BT金融分析师】京东零售和物流平稳增长，分析师称其是一家纯粹的电子商务公司

京东的零售和物流在过去几年年实现了平稳增长，分析师称其是一家纯粹的电子商务公司。

文丨Andrew Hecht

头图来源丨创客贴

作者系交易员、分析师，曾就职于Phillip Brothers、花旗集团等。

我给予京东的股票“买入”评级。尽管对于西方的散户投资者来说，京东可能不一定是个家喻户晓的名字，但该公司在中国颇受关注。

京东是中国最大的B2C在线零售商之一，另一家巨头则是阿里巴巴。我一直看好阿里巴巴，现在我也同时看好京东。投资者可能会犹豫是否应该投资中概股，但我认为京东在2023年有能力实现有意义的增长。在我看来，京东的零售和物流具有韧性，在过去几年年实现了平稳增长。京东在过去一年中股价下跌了约5%，表现超过同期下跌19%的SPY指数。随着中国经济不断复苏，京东在2023年的表现将会更好。我建议投资者在当前水平买入该股。

在中国家喻户晓的名字

京东在一个快速扩张的市场中运营，我相信该公司的良好定位可以推动其在线零售需求的增长。据预测，2022-2025年间，网购零售行业将增长22.73%。京东目前被EcommerceDB评为大中华区最大的在线电子产品销售平台。我看好京东并认为该公司作为中国顶级零售商，该公司可以在2023年实现收入增长。

简单来看，京东的商业模式可以说是在中国“复制”了亚马逊模式。2022年第三季度，京东的净营收达到202亿元人民币，同比增长48%。这一增长归功于京东类似亚马逊的战略，即以更低的价格销售高质量的消费品，并提高送货效率。尽管全球经济放缓，但京东的年度活跃用户同比增长6.5%，至5.883亿。相对来说，大宗采购也能使该公司更好抵御宏观经济环境导致的个人消费者需求问题。

疫情缓解将促进销售

随着疫情防控措施的调整，市场对中概股的态度也变得积极。我相信，随着中国经济不断复苏，京东将迎来需求的增长、表现更好。

据Pattern Research称，中国的电子商务公司在中国春节期间通常会获得较高的销售额。再加上今年疫情环境已改善，我认为今年2月京东将能够实现更高的销售额。

电子商务市场上的最佳选择

虽然京东在零售市场占据主导地位，但除了零售和物流业务之外，该公司没有其他重要的收入来源，因此与竞争对手阿里巴巴相比，京东的收入组成更简单，而后者的阿里云贡献了很大的收入。

此外，京东在非商业市场也没有大量投资。与阿里巴巴相比，京东的云计算、金融科技和医疗保健子公司规模较小。京东唯一重要的子公司是为客户提供服务的物流业务。我相信，对于想要投资一家纯粹的电子商务公司的投资者来说，京东是很好的选择，因为这是一家专注电商的公司。

股票表现

京东股价在过去五年增长了44%左右。过去一年，该股又下跌了约5%。以一年期衡量，京东的表现仍优于很多竞争对手，其中Coupang下跌了约38%，亚马逊下跌了约49%，阿里巴巴下跌了近14%。在全球宏观经济逆风的影响下，我相信该公司的业务相对具有韧性，并预计随着中国经济的复苏，京东的增长路径将更加清晰。

估值

至于京东的估值，该股目前的市盈率为41.57倍。我认为京东被低估了，这是一只价值股。市场尚未考虑到京东受惠于中国经济复苏而拥有的增长潜力。我预计该股将大幅上涨。该股在过去两个月里上涨了近67%。

华尔街观点

华尔街分析师们也非常看好京东的股票。在41位分析师评级中，37位给予买入评级，4位给予持有评级。目前该股的平均目标价为64美元，潜在上涨幅度为25-26%。

我看好电商巨头京东。我认为，该公司的在线购物平台在疫情期间表现出了韧性。京东是中国最大的在线零售商之一，这个行业预计将呈指数级增长。此外，京东股价相对便宜，在当前水平为投资者提供了一个有利的切入点，我建议投资者在当前水平买入该股。

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

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